Feb 19, 2023 3 min read

Batch #106 - Décrypter la valorisation d'une entreprise : ce qu'il faut savoir

J'espère que vos révisions se passent bien !

Je voulais vous parler de l'importance de "prendre de la hauteur" lors de la préparation de vos entretiens.

Récemment, lors d'un mock interview, une étudiante a présenté une réponse satisfaisante mais incomplète à une question importante : qu'est-ce qui impacte la valorisation d'une entreprise ?

Elle avait du mal à prendre du recul par rapport aux ressources qu'elle avait utilisées, notamment les fameux PDF de Break Into Wall Street.

Pour vous aider, voici une réponse possible avec quelques exemples simples, mais n'hésitez pas à nous contacter à contact@prepzfy.com si vous avez des compléments à rajouter ;)

🔹 Performances financières : La performance financière d'une entreprise peut affecter sa valorisation, qu'elle soit bonne ou mauvaise. Par exemple, Uber a été évalué à 82 milliards de dollars en 2019, mais a perdu des milliards en raison de sa position dominante sur le marché de la mobilité urbaine. En revanche, la valorisation de WeWork est passée de plus de 40 milliards de dollars en 2019 à quelques milliards en 2020, principalement en raison de pertes économiques importantes.

🔹 Croissance : Les entreprises en croissance peuvent être mieux valorisées que celles qui stagnent. Par exemple, ZoomInfo, une société de logiciels d'entreprise, a connu une forte croissance de ses revenus d'une année sur l'autre de 62 % en 2020, ce qui a entraîné une augmentation de sa valorisation.

🔹 Perspectives du marché : La taille et la croissance des marchés sur lesquels une entreprise opère peuvent avoir un impact significatif sur sa valorisation. Tesla, par exemple, a été évalué à plus de 800 milliards de dollars en janvier 2021 en raison de sa position dominante sur le marché en pleine croissance des véhicules électriques.

🔹 Immobilisations : Les actifs corporels tels que les immobilisations et les stocks peuvent affecter l'évaluation d'une entreprise. Par exemple, lorsqu'Amazon a acquis Whole Foods Market en 2017, la valeur de l'entreprise était en partie déterminée par des actifs corporels tels que des magasins et des stocks.

🔹 Immatériels : Les actifs incorporels tels que les brevets, les marques de commerce, les logiciels et les données peuvent également avoir un impact significatif sur la valorisation d'une entreprise. Par exemple, l'acquisition de GitHub par Microsoft en 2018 a été fortement influencée par l'importance de la plateforme de développement de logiciels open source GitHub et de ses données utilisateur.

🔹 Risques liés à l'entreprise : Les risques associés à une entreprise peuvent avoir une incidence défavorable sur son évaluation. La société pharmaceutique Valeant Pharmaceuticals, par exemple, a vu sa valorisation chuter en 2015 après qu'une enquête a révélé des pratiques comptables douteuses et que les investisseurs ont commencé à s'inquiéter du lourd endettement de la société.

🔹 Contexte économique : Les conditions économiques et les tendances du marché peuvent également influer sur l'évaluation d'une entreprise. Par exemple, pendant la pandémie de COVID-19, les entreprises du secteur des voyages et du tourisme ont subi des baisses de valorisation en raison des restrictions de voyage et de l'impact économique global de la pandémie.

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